В настоящее время регион располагает значительным демографическим дивидендом: на каждые 1. Этот коэффициент достигнет своего максимального значения в 2. Прирост численности рабочей силы замедлится, и, возможно, что к 2.
Предполагается, что Китай, мощный “двигатель” в регионе, будет по- прежнему иметь значительное положительное сальдо по текущим счетам вследствие серьезного снижения нормы инвестиций по мере перехода страны к линии на снижение уровня участия государства в инвестиционной деятельности. Восточная Европа и Центральная Азия – этот регион наиболее далеко продвинулся по пути демографических процессов, и к 2. Предполагается, что старение населения будет сдерживать экономический рост в этом регионе, и, кроме того, этот фактор может снизить норму сбережений больше, чем в любом другом развивающемся регионе, за исключением Восточной Азии. Норма сбережений может снизиться здесь больше, чем норма инвестиций, и в таком случае странам региона придется привлекать больше капитала для финансирования инвестиций.
Регион столкнется также с проблемой значительного увеличения нагрузки на бюджеты стран в результате старения населения. В Турции, например, если сохранится нынешняя система пенсионного обеспечения, государственные расходы на пенсионное обеспечение возрастут к 2.
В ряде других стран региона также серьезно увеличатся расходы на пенсионное обеспечение и медицинское обслуживание населения. Регион Латинской Америки и Карибского бассейна, где уровень сбережений никогда не был высоким, может стать к 2. Хотя демографические изменения будут играть положительную роль, ввиду предполагаемого снижения показателей демографической нагрузки вплоть до 2. Аналогично, возрастание, а затем падение влияния демографических факторов на рабочую силу означают, что можно ожидать роста нормы инвестиций в краткосрочной перспективе, а затем ее постепенного снижения. Однако наличие взаимосвязи между неравенством и нормой сбережений в регионе говорит о возможности иного сценария. Как и в других регионах, сбережения бедных домохозяйств, значительно меньше, поэтому повышение уровней потенциальных и фактических доходов и уменьшение неравенства могут не только дать толчок росту национальных сбережений, но и, что еще важнее, помочь бедным вырваться из вековой ловушки нищеты, обусловленной низким уровнем сбережений. Ближний Восток и Северная Африка – этот регион располагает значительным потенциалом для развития финансового рынка, который способен обеспечивать инвестиции, а также – при старении населения – может привести к сокращению сбережений.
Таким образом, положительное сальдо по текущим счетам также может умеренно снижаться до 2. Демографические изменения в регионе находятся на относительно раннем этапе: они характеризуются еще быстрым ростом численности населения и рабочей силы, но наряду с этим и увеличением доли пожилого населения. На структуру сбережений могут влиять также изменения структуры домохозяйств, происходящие по мере перехода от семей, состоящих из представителей разных поколений, и от системы поддержки пожилых в рамках семьи к более мелким семьям с большей опорой пожилых на доход от активов. В этом регионе отмечается наиболее низкий уровень использования формальных финансовых учреждений для целей сбережения средств малоимущими домохозяйствами, и финансовые рынки могут играть более значимую роль в обслуживании домохозяйств.
Южная Азия до 2. 03. Однако, хотя возможности для быстрого экономического роста и развития финансового сектора имеются, результаты в том, что касается сбережений, инвестиций и потоков капитала, будут в значительной мере различными: согласно сценарию более быстрого экономического роста и развития финансового рынка, уровень инвестиций будет сохраняться высоким, а норма сбережений серьезно снизится, что будет свидетельствовать о большом дефиците по текущим счетам. Регион Южной Азии является “молодым” регионом, и приблизительно к 2. Общий перенос инвестиций из сельского хозяйства в обрабатывающий сектор и сектор услуг, по- видимому, будет особенно заметным в Южной Азии, поскольку здесь доля общих инвестиций в обрабатывающий сектор, как полагают, почти удвоится, а объем инвестиций в секторе услуг увеличится более чем на 8 процентных пунктов и составит свыше двух третей общего объема инвестиций. В странах Африки к югу от Сахары нормаинвестиций будетстабильнойблагодаря высоким темпам роста численности рабочей силы. Согласно сценарию умеренного развития финансового рынка, лишь в этом регионе не будет снижаться норма сбережений, поскольку фактор старения населения не будет играть значительной роли.
По сценарию более быстрого роста, в бедных странах Африки финансовый рынок будет лучше развиваться, и заинтересованность иностранных инвесторов к инвестированию средств в регионе будет возрастать. Африка к югу от Сахары – это самый “молодой” регион мира с наиболее высоким показателем демографической нагрузки. Этот показатель будет неуклонно снижаться на протяжении всего рассматриваемого в данном докладе периода и после него, обеспечивая длительность действия демографического дивиденда.
В последующие два десятилетия этот регион будет испытывать наибольшие потребности в инфраструктурных инвестициях (по отношению к ВВП).